我国电信业投资与融资趋势

　　我国近年来明显加快了电信业改革步伐，去年完成邮电分营，移动通信、无线寻呼剥离，今年又着手进行电信政企分开、公司化改制，电信运营业一改统一经营的垄断局面，开始按照现代企业制度方式进入市场竞争行列。

　　在新的形势下，电信业的投资与融资已发生根本变化，从过去主要靠国家政策扶持转向依靠市场机制融资，投资开始出现多元化。同时电信业面临电话业务在部分城市出现饱和、国民经济信息化要求打破行业界限向用户提供多样化服务、加入WTO、国外资本和电信企业的进入。国际竞争要求尽快转变经营机制。电信部门以外投资者要求进入电信市场等挑战和要求。今后电信投资需求变化取决于中国电信体制和中国电信经营的业务种类。

　　一、继续加大基础电信网投资

　　经过持续高速发展，中国电信基础网已形成规模经营格局，其主要业务有：国际电话、国内长途电话、本地电话、数据及多媒体通信、长途及本地电话网络元素经营，对外出租、代维等业务。预计今后我国电信业务市场将发生如下变化。

　　1．本地电话用户数量的增加，主要是住宅电话，另外随着计算机上网用户的增加，更多家庭将会利用申请安装第二部电话免初装费的政策使用新号码，住宅电话的比重将进一步提高。

　　2．本地电话市场从以城市为主逐步转向城乡并举、以农村为主。以江苏为例，农村电话用户数从1999年8月起已超过市话用户。可以预计，随着农村经济和农村电话的发展，农村电信市场开始发育成熟，从现在起大力开发和培育农村电信市场十分必要。

　　3．话务量销售市场出现变化，国际长话分流明显加快。固定电话话务量将以低中速稳定增长，移动电话话务量维持较高速度增长，固定电话，尤其是农村区间电话部分话务量转移到移动电话。语音业务话务量随着电话网用户的增长而稳定增长；非话业务（多媒体业务）话务量开始高速增长，其话务量比重将逐步上升，但近几年语音业务话务量仍占主流；长途电话业务中移动电话用户比例逐步加大，固定电话用户比例逐步下降；国际电话中由于IP电话资费低市场潜力较大，国际电话业务话务量今后的分流较明显。

　　4．随着全球经济一体化进程加快，数据及多媒体通信发展速度越来越快，网络信息化特征更加明显。其特征为：一是行业融合趋势加快；二是因特网成为通信与信息发展市场的重要驱动力，因特网和企业网、政府上网、教育网等对电信网络产生巨大影响；三是多媒体通信将成为下一个世纪主要信息服务手段。电信企业不失时机抓住机遇加快发展这项业务十分必要。

　　5．电信网网络元素出租和经营越来越重要；随着电信市场的放开，新的电信运营商不断出现，电信网网络元素业务市场会有很大潜力。长途电路、中继电路。电信管道、用户线路、光缆纤芯等出租业务会有较大发展，业务收入比例会有明显提高。

　　6．随着国民经济信息化的推进，今后电信市场竞争的焦点是城市，尤其是经济发达的大中城市。争取用户的重点是企事业单位用户，尤其是大业务量用户。为适应竞争的形势，今后通信网的建设，新技术新业务的开发必须考虑城市，并首先满足企事业单位的需求，重点提供好大用户的服务，并采取优惠政策发展重点用户。

　　二、当前我国电信投资的重点

　　从我国各类电信网络的现状看，长途传输与交换、本地城市电话机线、农村电话交换机、窄带接入网、数据及多媒体通信用户端口等能力均能适应目前业务发展需要。

　　但农村电话用户线路建设不平衡，中西部地区仍不能完全适应用户需求。宽带接入网建设尚处于起步阶段，IP电话刚开始试验，IP电话通信质量差，用户意见大，应引起足够的重视。

　　为尽快适应电信业务市场需求的变化，适时对电信投资方向进行必要调整，将对提升电信网水平和竞争力产生积极作用。今后我国电信业投资重点应当是：

　　1．数据通信及多媒体业务，重点发展政府上网、企业上网、教育网、医疗网及其他用户需要的热点业务。

　　2．能增加网络新业务功能的新技术新业务开发，以提升电信网业务功能，如宽带网、智能网、IP电话等。

　　3．本地网网络改造，通过改造和网络升级充分利用现有的网络资源、局用设备资源和编号资源，提高经营效益。

　　4．大容量高速率（2.5Gbit/s以上）传输设备。

　　5．接入网，近期仍以窄带接入网为主，逐渐发展为用户提供语言、数据、图像等多媒体服务的宽带接入技术，尤其是宽带IP网接入技术，如HFC等技术。

　　6．电信支撑网、管理网建设。

　　7．电信企业新技术新业务研究开发。

　　城乡电话交换机与用户线路建设今后将以满足用户需求为原则，根据每年发展计划，适当扩容，并根据业务需要进行适当改造。对早期投入运行的局用交换机从适用新业务发展需要尽快升级换代，对技术落后、改造困难、不能满足用户需求且质量下降的有计划地更新淘汰。

　　省内长途光缆建设将逐步减少，省内长途传输系统将以高速、宽带改造为主，对网络的安全和可靠性进行补充建设。

　　三、我国电信投资面临的困难

　　我国电信业持续高速的发展对地方经济产生了积极作用，电信在国民经济的地位越来越高，在高投人大发展中，负债率保持在合理的范围内。

　　但应看到，随着邮电分营、电信企业重组和公司化改制，政企分开，电信企业原有的融资能力强的优势已大为减弱。电信公司化后，市、县电信企业规模减小、竞争能力随之减小，地方政府的优惠政策基本取消，银行商业化运作机制已经建立。

　　近几年电信发展的外部环境发生了很大变化，一是社会对电信的认识发生了变化，认为现在电信已超前发展，已走上良性循环，现在是电信应对社会回报的时候了，实际上电信仍很落后，电信普及率仍在世界平均水平以下，尤其是农村电话极其落后；二是政府的优惠政策基本上被取消，如地方给的邮电附加费政策，本地网已全部取消；三是邮电分营，移动、寻呼剥离，使电信企业整体实力大幅度下降，负债率上升，电信社会地位开始下降；四是电信领域竞争加剧，竞争性业务发展困难加大，尤其是目前竞争缺乏规则，容易引发恶性竞争；五是电信资费调整造成电信业务收入下降；六是市内电话基本折旧增长率开始下降。前几年电信投入较高，城市局用交换机迅速增长，交换机采用双信余额折；日法，折旧费逐年提高。近几年市话交换机增容趋缓，投入减少，折旧增长率也减少。今后随着投入减少，折旧费还将减少。4今后电信投资和融资趋势

　　今后我国电信业投资总体思路应当是：解放思想，开拓渠道，千方百计筹集资金，继续按照适度超前的原则，在提高投资效益的基础上，保持一定发展速度；调整投资策略，立足当前，着眼长远，加大竞争性和未来方向性业务的投入，力争在竞争中发展。

　　首先，要尽快建立普遍服务基金，该基金可由所有电信运营商按一定比例从业务收入中提取，用以对承担普遍服务义务的电信企业的补贴，补贴范围以各省当年发展的农村电话用户数为准，以解决放开竞争和普遍服务的矛盾。

　　其次，对全国所有电信运营商实行同种业务、同域同价、同网同价，严禁实行价格战以保持电信市场的稳定。

　　最后，要尽快电信立法，规范电信市场竞争规则，做到有序竞争，防止恶性竞争。为保持我国电信业较强的竞争力，从过去主要依靠政策转向依靠市场实行多渠道筹集资金，其融资思路一是加大银行贷款力度，通过银行间接融资；二是争取发行企业债券；三是争取电信设备制造商提供卖方信贷或延长分期付款期限；四是将电信企业投资大、竞争激烈的专业（如多媒体通信）组建成专业股份公司，力争上市，吸收社会资金；五是组建股份制电信专业公司与社会电信运营单位合作联营，共同开拓电信市场；六是在加入WTO后，在政策指引下，加快吸收国内资金，拓宽融资渠道。

　　随着中美WTO协议的签订，中国电信业和互联网业融资将会变得容易。1998年美国共有29个互联网公司上市，筹资达30亿美元，占技术股总额的26％，网络资本市场的流向已十分明显。所以当中国加入世贸组织最艰难的～道壁垒——中美谈判取得突破后，诸多缺少资金支持的互联网企业开始看到曙光。

　　互联网是目前电信业投资的热点，投资者追捧互联网的动机在于追求超额的经济利益，在于从未来汲取成倍的回报。处于融资热潮中的网络企业既要与国外电信运营企业竞争，又要考虑如何给投资者回报，保持投资信心。

　　国内电信业与拥有强大资金及技术实力的国外互联网企业相比，最大的优势是熟悉本地市场。互联网空间的绝大部分服务是需要本地化的，以电子商务为例，在美国已发展得相当成熟，有一整套流水线般的模式，但如果照搬到中国来可能就行不通，国内消费者的消费习惯。消费心理、电子货币的普及等因素都是必须考虑的。互联网企业本地化需要一个过程，并不是雇用几个本地人才就能立刻具备本土特色。而这个时间差正是国内企业发展的机会，可以利用“入世”后融来的充足资金，在国外企业还人生地不熟的时候迅速营造自己，规范市场。可以预见，中国丰富的信息资源与巨大的市场在吸引外资的同时会吸引众多的国外互联网企业，电信业运营者也必将会营造融资的良好时机，成为国外电信资本收购的热点，推动电信业的持续发展。